工程机械:上涨机会临近。本周挖机销量公布,不管是吨位还是区域增速都超过我们预期;但同时中联重科公告一季度业绩下滑60-80%,显示目前工程机械业绩压力。不过我们的沙漏体系和挖机逻辑显示未来工程机械上涨机会临近,主要原因在于:1、各地国五条的细则陆续出台,从各地的细则情况来看,与国五条的内容基本一致,并没有超过前期市场的预期。从目前全国一手房销售和拿地速度来看,未来房地产新开工预期再次回升的概率偏大。
    当然我们目前仍需要观察国五条地方细则出台之后的各地拿地速度和新房销售速度的变化趋势,但制约工程机械股价的宏观因素逐渐消除,工程机械股价回升的时间或许已经不远。2、3月份受小挖启动影响,3月销售较2月份大幅回升。从目前关注的终端销售情况来看,4月份挖掘机销量延续3月份销售旺势的概率偏大。基于以上宏观和草根的情况,我们认为消除工程机械一季度业绩风险之后,整体上涨机会临近。
 

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